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  • 股神巴菲专程什么投资医疗
    时间:2019-06-19   作者:admin  点击数:

    作者:乔继英Kelly

    2018年2月14日,Berkshire Hathaway公司向SEC挑交了2017年四季度的filing,人。们惊奇的发现,巴菲特在。四季度投资了Teva公司,共计3.58亿美金旁边。算是巴菲特在。医疗投资周围的大手笔了,这家公司现在。的市值200多亿美金。

    因此,必定水平上讲,美国的仿制药市场相通零售批发市场。并且,近年来,零售药店、批发分销商、保险公司都在。整相符,最大的药店连锁CVS收购了第三大的保险公司Atena,走业都在。整相符,就是企盼拥有更多的议价权。

    还有,美国不是像吾们全民医保。奥巴马时期曾经进走医改,医保新遮盖了上千万的美国公民。但是,到特朗普以后,税改和医改能够导致1300万美国人。失踪医疗保险的遮盖,固然特朗普的医改方案不息异国始末。但是新总统的信念就是降矮企业义务、局限用贵的药、鼓励用益处的药。

    第二,是流程和商业上的。从商业内心来讲,用户user是患者,但是决策。者decision-maker是大夫,付出方payer能够是医保或者商业保险,角色的错位就有能够有益处的纷歧致。不像吃饭买衣服浅易,用户、决策。方、付出方都是联相符私人。。还有一点,吃饭买衣服稍差点也能够,但是医疗服务好坏的差别就是生命的危险,试错成。本太高,行家都企盼用好的。

    拭现在。以待。

    美国的仿制药市场与上述传统模。式有必定的分别,这能够是投资机会所在。。

    2. 投资Teva制药的机会在。那里 相符巴菲特的投资逻辑吗

    股神投资的都企盼是有护城河的模。式。比如可口可笑、卡夫等如许的百年零售品牌,或者高盛、富国银走如许的金融巨头。Teva的护城河在。那里?第一,这家公司是全球第一的化学仿制药公司,走业龙头地位。第二,Teva公司最早的历史能够追溯到1901年,也算是百垂老店了,这是股神喜欢的模。式。第三,随着政策。和走业改革,医疗走业实在。会迎来变革,控费是必然的。巴神消息比较灵通,这方面答该把握的好。第四,公司正在。重组改革。从股神的投资历史来望,早期是少量参股的捡烟头投资,中后期是进入董事会席位的影响型投资,对。于公司重组、挑高效果这件事,股神很感有趣、也很有经验。

    第二条是股神巴菲特投资全球第一的仿制药公司Teva梯瓦制药。

    都清新巴菲特和盖茨走得很近,和高盛也是亲昵配相符友人。,至今持有高盛的股份。就算有配相符,也答该找这两家,为什么是贝佐斯和JPM?

    详细来讲,仿制药市场有三栽模。式。第一栽,是pure generic市场,也就是纯粹仿制药市场,以美国、英国、添拿大、以色列等为代外,大夫对。处方控制权幼,主要由连锁药店、分销商、保险公司等大型整体决定用哪些药。第二栽是branded generic市场,也就是品牌仿制药市场,必要和专利药相通做宣传推广,处方权照样在。医外行里,以俄罗斯、亚洲、拉丁美洲一些国家为代外,现在。中国也是如许。第三栽,是介于上述两者之间的同化市场。

    讲完了这些传统的医疗服务特点和模。式,就比较容易理解医疗市场的复杂性,要想做到服务透明、性价比高、质量高、便捷可及,必要调和的益处方、链条就让你头大,解决难度相等高,这也是许多互联网公司想做医疗异国做得稀奇好的因为。

    文章来源:Q庄主的投资与生活(ID:Q_ZhuangZhu)

        Amazon,贝佐斯1994年竖立,全球市值最高的电商平台、云平台、零售公司,现在。市值近7000亿美金。

        那么股神巴菲特到底。在。下一盘什么棋?为什么投资医疗?上述这两件事有有关吗?倘若有,有关在。那里?试着分析下。

        这三家公司会擦出怎样的火花?他们配相符的公司会是什么样的?股神巴菲特还会不息在。医疗周围下注投资吗?

    2018年1月30日,亚马逊Amazon (NASDAQ: AMZN)、伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) 、和摩根大通JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) 说相符发外声明,三家公司将配相符成。立一个新的公司,进军医疗周围,致力于挑供高性价比的、简化的、高质量、透明医疗服务,挑高员工舒坦度,降矮医疗成。本。首批受好的人。群包括了这三家公司的100万美国民多。

    从起头两篇音信来望,投资Teva是先发生的,在。2017年第四季度;与亚马逊、摩根大通配相符声明是后发生的,2018年1月终。

    美国有Medicare、Medicaid、HMO(Health Maintenance Organization)、MCO(Managed Care Organization)等各栽医疗保险布局协助控制医疗费用,但是,照样很难。医疗费用照样高居不下。

    在。分析美国仿制药市场前,要先理解下医疗服务市场的复杂性和商业内心。

    1. 美国医疗费用高居不下,特朗普医改举步维艰

    第一条是三巨头配相符投资医疗。

    股神巴菲特本身做投资就影响力有余大了,为什么还要喊上贝佐斯、摩根呢?

    股神最喜欢的零售批发,比如Costco模。式,能够能够用到Teva的转型运营上来。巴菲特那么会瞅按期机,买入的价格实在。是历史的矮点啊矮点。能够相符理推想,这个deal答该谈了不短的时间,Teva现在。大刀阔斧的重组能够也和股神有必定有关。

    这也是股神的智慧之处。早在。2017年中,巴菲特就在。福布斯的一篇采访里大赞贝佐斯,称贝佐斯是“这个时代最特出的商人。”,这个评语可不是随意给的。要清新,在。这之前,贝佐斯在。福布斯排走榜刚刚超过股神巴菲特,股神异国郑重眼的嫉妒,而是极力表彰,这栽表彰答该都异国给过盖茨,股神只是说慈善都是跟着盖茨在。做。从美国富人。榜来讲,盖茨、贝佐斯、巴菲特算是前三了,股神的这栽大度、说相符超过本身的年轻人。配相符的心态,真是清淡人。比不了。

    那为什么是JPM而不是高盛呢?详细找Teva的年报会发现,Teva在。美国发走ADS什么的都是摩根大通承销负责的,做deal,股神自然往找了摩根大通,投资就会很顺当。只能说,股神太会配相符了。

    第一,是科学上的。人。体由四个碱基ATCG构成。,有两三万个基因,30亿个碱基对。,从数学组相符上来讲,组相符能够性的数目级超级重大。现在。发现有6000多栽疾病,约略只有5-10%有approved的疗法。因此,疾病的栽类多、联相符栽疾病还有个性化迥异(所谓精准医疗、个性化治疗)、治疗的过程还能够有耐药性(比如癌症的基因突变变了),这就是治疗的复杂性,很难一下标准化。

    巴菲特投资后,Teva发生了三件大事。第一,宣布裁员,计划裁失踪1.4万名员工。第二,营业重组,卖失踪非中央营业,聚焦中央营业。第三,管理架构重组,空降了别名CEO高管。这是要大刀阔斧的restructuring了。望Teva的年报,公司大洗澡,往年岁暮商誉减值了170多亿。

    那么,巴菲特望中了贝佐斯哪点?股神以前投资的零售基本都是线下的,而贝佐斯把网上零售做成。了全球第一(先不讲阿里马先生),这是股微妙异望重的地方,这也是异日的趋势。贝佐斯能够挑供技术、网上零售的经验和平台,要配相符就找最好的来配相符。贝佐斯往年曾经外示要进军医药网上零售,迟迟异国大行为,股神把Teva拿下恰巧能够和贝佐斯配相符,Teva挑供产品,要清新美国人。吃的仿制药每6片就有1片是Teva生产的,贝佐斯挑供网上渠道和平台,这笔配相符绝对。是强强说相符。

    3. 为什么和亚马逊、摩根大通配相符 

    详细望下公司股价图,会发现股神是在。公司价格超矮谷进往的。就是2017年10月1日到2017年12月31日这段时间,Teva股价达到历史最矮点,股神抄底。进入了。

    先望两则大音信。

    Bershire Hathaway,股神巴菲特的公司,自1965年以来,年均回报19%,远超SP500。现在。市值2300亿美金。

    这么说吧,随着技术挺进、人。类寿命添长、全球跨步进入老龄社会,医疗费用的支拨就是无底。洞,Live longer和Feel better的损耗是无终点的。就连英国这栽以前国家医保NHS富强的帝国也最先展现医保空洞,医保入不足出了。

    分析巴菲特行为前,先望下大背景。以2016年为例,美国医疗费用支拨3.2万亿美金,占GDP比重17.2%,人。均医疗费用9892美金,这相等于什么概念?2016年,吾国人。均国民总收好(GNI)达到8260美元。相等于把每私人。每年的收好都往望病吃药都不足。美国算是全球人。均医疗费用最高的几个国家之一了。

    医疗服务的复杂性主要有两点。

    这三家公司哪一家拿出来都是响当当的走业龙头,添首来市值超过1.3万亿美金。他们三巨头搞一首是要做什么?他们能把医疗搞成。什么样?推想这是许多人。都想清新的事。股神对。这件事很偏重,专门在。伯克希尔哈撒韦公司网站官方公布了此事。

    JP Morgan Chase,美国最大的银走、管理第二大对。冲基金,SP 500成。分股,现在。市值近4000亿美金。

    谁要能协助美国当局和美国企业雇主解决医疗保险和医疗服务的控费题目,那当局和企业绝对。是翘首以待、夹道迎接。

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